不排除人民币还是会有进一步贬值的可能

发布时间:2019-04-12 来源:未知 浏览次数:

  Token的双重角色为Token价格带来了内在不稳定性。Sockin和Xiong (2018)在平台经济框架下研究了Token 定价。用户通过参与平台内交易来提高自己的福利,“矿工”提供交易记账服务。平台内的Token 有双重属性:一是相当于“会员资格”,用户需要先购买Token 才能参与平台内交易;二是为平台建设发展融资,包括前期开发费用(体现为ICO)和给“矿工”的奖励。作者考虑了平台基本面(主要体现为用户禀赋和“挖矿”成本)可公开观察以及不可公开观察两种情形。在两种情形中,要么不存在均衡,要么都存在两个均衡,其中一个均衡对应着Token 价格高和用户参与积极性高的情景,另一个均衡对应着Token 价格低和用户参与积极性低的情景。在平台基本面不可观察时,Token 价格除了汇聚平台基本面有关信息以外,还起到了在不同均衡路径之间的协调作用。但总的来说,因为多个均衡的存在,Token 的价格有内在不稳定性。

  比如说暴风影音,某企业,全都鸡犬升天,估值高的一塌糊涂。比如乐视,乐视上市的时候,整个互联网圈说绝对是一个骗局。原因非常简单,整个主流互联网没有人知道乐视的存在,上市之前,互联网圈都不知道乐视的存在。

  这个观念类似丰田汽车当年的「零库存」(just in time)生产方式,在PC 业则属创举,颠覆过去PC业先做市场预估、再依据预估备料生产的模式,后来陆续被同业采用。

  2018 年美股动荡幅度非常剧烈,在10月之后,美股开始启动大幅下跌,来到12月,几近崩盘最终进入熊市,为什么美股会出现如此大的下跌幅度呢?小编有幸见到诺亚财富的首席投资顾问熊靖宇,我们一起来听听他的观点。

  熊靖宇表示:至于美股会出现如此大的大跌幅度,关键来自于美国国债殖利率,如果美国国债殖利率过高,会伤及到美国当前强劲的经济,所有贷款或债务相关的资产,利率都是跟美国国债利率绑定的。除此之外,利率上升也会让房贷、车贷、卡贷、就学贷款。.等等利率逐渐攀升,而企业债在过去大量发行,也会随着利率上升而出现上扬,这一切都会造成极为不利的影响,给经济蒙上一层阴影。

  在2018年10月的时候,美国十年期国债殖利率攀升到了3.27%的阶段高位,很多债务是没有办法持续下去的,那如何能够让利率降下去呢?方式有两种,第一种选择,打压对未来通货膨胀的预期,第二种选择,将股市的资金导向债券市场。

  从这两种方向看来,石油、大宗商品以及美股等三大市场,将出现非常重要的牵连,对美国而言,最理想的状况是让石油与大宗商品下跌,这时候市场对于通货膨胀预期下降,债券利率会跟着调整,如此可以保住美股。但如果石油与大宗商品的价格不跌,美股就会是一个非常重要的转化器,如此情况,在2018年的上半年发生过一次,2月以来,美债殖利率快速飙升,导致美国股市快速下跌。美国股市的下跌也压抑了债券殖利率的上行。随着美联储的持续加息,美国通货膨胀似乎蠢蠢欲动。这两个迭加效应,让美国的债券殖利率到10月,再次攀升至3.27%的位置,美股再度开起下跌模式,而这一次美股的下跌,搭上了算法股灾,大量的ETF以及共同基金,同时间抛售股票,这两股力量会产生螺旋效应。

  2018年美国打出了一套组合拳,从减税、加息到缩表,这几个举动引发全球资本加速回流美国。2018年上半年,已经有4300亿美元回流到美国,造成美元强势,对全球其他货币不断升值,美元指数看似稳定,但是若去看部份新兴国家的货币,就不会是这个样子的光景了。

  由于资本发生外流,整个新兴市场货币下跌幅度还是比较大的,尤其像巴西、俄罗斯、印度、土耳其、阿根廷与南非。.等等,都出现大幅度货币贬值,货币快速贬值会导致于该国在境外的举债成本提升。因为必须要用更多的本国货币,才可以换到美元来进行还债,这对于体质比较脆弱的国家,杀伤力很强,容易爆发危机。

  因此,对于2019年上半年来说,由于债券的殖利率已经被压了下来,所以全球资本市场会出现相对稳定的局面。美元还是会出现相对强势,会是在稳定的区间,因为中美目前在进行和解谈判,如果中美谈判没有顺利的话,不排除人民币还是会有进一步贬值的可能。这时候或许是一波境外风险资产逃命的好机会,因为美国股市的下跌,看起来可能还只是开始。

 
 

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